A economia brasileira começa 2026 com um fôlego surpreendente, graças ao ímpeto do consumo das famílias. Projeções de mercado indicam que o Produto Interno Bruto (PIB) deve ter um avanço de até 1,1% no primeiro trimestre em comparação com o período anterior. Mas, como diz o ditado, nem tudo são flores. Por trás desse número positivo, o cenário traz alertas importantes para o bolso do consumidor e para o futuro da atividade econômica.

O que está puxando a economia para cima?

O mercado de trabalho aquecido e a renda das famílias têm sido os grandes responsáveis por manter as engrenagens girando. Com a taxa de desemprego em patamares baixos e alguns ganhos reais de salário, as pessoas estão conseguindo, ainda que com esforço, manter os gastos. Um impulso adicional veio de medidas governamentais, como a isenção do Imposto de Renda para quem ganha até R$ 5.000, que começou a valer neste ano e alivia a conta de muitos trabalhadores.

Segundo economistas, essa combinação de fatores sustenta o consumo de bens, o que é uma notícia boa no curto prazo. No entanto, o agronegócio, que geralmente é um motor potente para o crescimento, deve apresentar um ritmo de expansão mais lento neste ano, diferente do que vimos em períodos anteriores.

O lado amargo: inflação e juros ainda assustam

Enquanto o consumo dá uma animada, a inflação teima em não dar trégua completa, e os juros altos continuam sendo um freio na economia. O Índice de Preços ao Consumidor Semanal (IPC-S) da FGV mostrou uma leve desaceleração na última leitura de maio, caindo para 0,65%. Mas não se engane, essa queda é modesta e o índice acumula uma alta de 4,16% nos últimos 12 meses.

Alguns grupos de despesas sentiram o impacto. Habitação, por exemplo, registrou alta de 1,02% na quadrissemana, impulsionada pela tarifa de eletricidade residencial, que subiu 3,14%. Vestuário e despesas diversas também pesaram mais no bolso. Por outro lado, o grupo de Transportes teve uma queda, em parte pela redução nos preços da gasolina e do etanol, o que pode trazer um alívio momentâneo para quem usa carro.

O que chama atenção é que, apesar de algumas quedas pontuais, as projeções de mercado para a inflação oficial (IPCA) em 2026 voltaram a subir. A mediana das estimativas aponta agora para 5,04%, a décima primeira elevação consecutiva. Isso significa que a cesta de produtos e serviços que usamos para medir o custo de vida tende a ficar mais cara ao longo do ano.

O freio da Selic e o impacto nos investimentos

Um dos maiores desafios para a indústria brasileira, segundo o CEO do BTG Pactual, Roberto Sallouti, é justamente o nível da taxa básica de juros, a Selic. Ele enfatiza que o custo do capital é um gargalo, mais do que o spread bancário ou a oferta de crédito. Essa visão é compartilhada pelo Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio, que aponta a Selic como o principal obstáculo para investimentos produtivos no país.

A manutenção de juros em patamares elevados, como a projeção de 13,25% ao ano para a Selic em 2026, funciona como um grande desincentivo para que empresas invistam e para que as pessoas tomem empréstimos ou financiamentos. É como pisar no freio com força: tudo fica mais caro e o ritmo da economia desacelera. Para o consumidor, isso significa que o crédito vai custar mais caro, seja para comprar um carro, um imóvel ou até mesmo para usar o cheque especial ou o rotativo do cartão de crédito.

Dólar em queda, mas com cautela

Em meio a essas preocupações com inflação e juros, há um ponto que pode trazer um alívio: a cotação do dólar. As expectativas do mercado para o câmbio em 2026 caíram de R$ 5,20 para R$ 5,17 por dólar. Uma desvalorização do real frente à moeda americana pode ajudar a baratear produtos importados, como eletrônicos e alguns insumos industriais, e também pode trazer mais estabilidade para os preços de commodities que são cotadas em dólar, como o petróleo.

No entanto, é importante lembrar que o câmbio é influenciado por diversos fatores, tanto internos quanto externos. Uma queda na cotação do dólar hoje pode não se sustentar se o cenário internacional mudar ou se as incertezas econômicas internas aumentarem.

O que esperar para o resto de 2026?

O cenário para o restante de 2026 é de cautela. A economia brasileira mostrou resiliência no primeiro trimestre, mas os alertas de inflação persistente e juros altos não podem ser ignorados. A política monetária restritiva, que visa controlar a inflação, tende a continuar inibindo o crescimento, especialmente no setor de serviços, que já mostra perda de tração.

Para o cidadão comum, isso se traduz em um desafio constante para equilibrar as contas. Preços de alimentos e serviços essenciais podem continuar pressionados, enquanto o custo do crédito permanece elevado. A expectativa é que o debate sobre os gastos públicos e a necessidade de uma política fiscal mais sólida ganhe força nos próximos meses, pois será fundamental para criar um ambiente mais favorável para a redução dos juros e, consequentemente, para a melhora do poder de compra.